本文利用相关数据，实证研究了货币政策与非金融企业部门杠杆率之间的关系。结果发现：第一，货币政策与企业杠杆率之间存在显著的“U”形曲线的非线性关系，这一非线性关系在短期杠杆率和非国有企业间表现的更为明显；第二，宽松的美国货币政策会通过国际传导（利率渠道和融资约束渠道）推动新兴市场国家非金融企业杠杆率更快上涨。第三，金融结构市场化程度的提升有助于降低企业杠杆率。同时，金融结构市场化程度增加在降低企业整体杠杆率的同时也会增加企业债务期限。