2016-2018年, 中国债券市场却经历了一轮完完整整的牛熊周期。在这三年时间中, 中国债券市场第一次经历了没有通胀背景下的的债熊格局, 其后也较为迅速的进入到2018年的牛市中。也正是在这轮牛市演进过程中, “货币+信用”的风火轮分析框架第一次用于了实践中, 并完胜“增长+通胀”的美林投资时钟。2016-2018年的牛熊变换可谓是一种“非典型周期”, 值得广大投资者记忆和回顾。本书共分为七个部分: 2016-2018年利率市场变化回顾; 2016-2018年重要逻辑线条反思; 债券市场基本分析框架一览; 超长期债券的分析; 长周期维度的利率决定; 五轮牛熊转折的特征与比较; 漫谈与随笔。