从中国现阶段失衡特点来看，世界经济复苏放缓和内需不足矛盾相互交织，经济增长放缓的压力是客观的；同时，由于国民经济达到中等收入发展阶段所形成的成本上升压力，由于前一时期扩张性政策所形成的需求拉动的滞后效应，还由于输入性因素及美国定量宽松货币政策所形成的世界市场流动性增大等多方面原因，又存在着通胀的压力。尽管我们可以明确货币政策的首要目标是反通胀，但考虑到经济增长放缓的风险，货币政策反通胀目标的力度不能不受到保增长等多重目标的约束。如果考虑到发展的阶段性和体制的特殊性，实现反通胀的货币政策目标面临的困难会更多。从发展阶段而言，“中等收入陷阱”威胁的存在，本身就使需求拉上和成本推动共同作用的通胀压力在这一阶段显著提升，从体制特征而言，由于处于转轨中，市场不完备、竞争不充分、资金在不同市场间融通受阻、资金利用效率低等，使得转轨经济对货币的需求量相对更大。这就从发展和体制两方面制约着反通胀政策目标选择和实现的程度。